黄金ETF本月出现大规模资金流出，截至目前已累计净赎回约32亿元人民币（合4.5亿美元），有望创下单月历史新高。与此同时，沪深300指数7月累计上涨5.5%，为去年9月以来最大单月涨幅。彭博分析指出，部分投资者正从黄金中获利了结，可能转向股市寻求更强动能，散户是资金转换的主要力量。
多重因素促使资金发生流向变化。黄金价格在2025年前四个月大幅上涨后趋于平稳，市场情绪逐渐转弱。而中国股市则受益于遏制恶性竞争、缓解产能过剩等举措，投资者预期企业盈利改善，从而推高市场吸引力。
在结构性板块方面，大宗商品类股票表现突出，成为年内领涨板块之一。该板块此前连续三年跑输大盘，今年受供给侧改革提振，并受到1670亿美元水电工程启动的推动。
尽管ETF资金持续流出，尚无法明确判断这部分资金是否已全部流入股市。数据显示，沪深两地股票ETF近几周总体仍呈净流出状态，但不包含个股相关资金流入。
展望后市，光大证券国际策略师伍礼贤表示，短期内中国股市或继续保持强势走势，而黄金下行空间有限。他预计中国黄金ETF整体申赎情况将趋于平稳，不太可能出现剧烈波动。
