高盛本周发布报告称，全球央行8月购金量达到79吨，是2022年俄乌冲突爆发前平均水平的四倍多。与此同时，荷兰、法国等欧洲国家正调整黄金储备的存放安排，更多央行则不愿披露黄金的具体存放地点。
据其估算，全球央行8月共购入79吨黄金，远高于2022年之前每月17吨的平均水平。按季节性因素调整后的近三个月数据计算，全球央行月均购金量达到85吨。
中国是目前能够明确识别的最大黄金买家，高盛估算其8月购金量约为25吨。不过，由于部分央行的购金活动难以追踪，实际买家分布可能与公开数据有所不同，其他经济体的购金规模也不排除超过中国的可能。
高盛指出，中国央行的购金速度并不一定到了令人担忧的程度，其他新兴市场央行也大致如此。关键在于，相对于合理的长期配置水平，中国的黄金储备占比仍有提升空间。
更重要的是，各国降低对G7储备货币依赖、推动外汇储备多元化的动机预计将持续存在。尤其是在地缘政治冲突和贸易摩擦加剧的背景下，黄金作为储备资产的吸引力并未消退。
相比之下，发达经济体央行在过去四年的购金热潮中基本没有积极参与，原因在于其历史上已经积累了大量黄金储备。这也意味着，当前黄金储备管理的关注点正在发生变化：对于部分央行而言，问题不再是买入多少黄金，而是如何确保已有储备能够在需要时迅速动用。
黄金储备安全受关注
近期，欧洲多国央行调整黄金存放安排的动向，为这一趋势提供了具体案例。荷兰央行9月披露，过去六个月，该行已将86吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦。荷兰央行表示，此举与日益动荡的地缘政治局势有关，目的是提高黄金的可交易性，使其在严重危机发生时能够更快投入使用。
荷兰央行认为，存放在伦敦、由英格兰银行保管的黄金更容易交易和调拨，相比之下，存放在纽约和渥太华的黄金无法如此迅速地动用。
法国央行今年3月也宣布，已出售存放在纽约的129吨黄金，相当于其黄金总储备的5%，并在欧洲重新购入黄金。不过，法国央行将此举归因于提高黄金纯度的需要，而非地缘政治因素。该行希望将黄金储备的纯度提升至99.99%以上，而出售的美国黄金未达到这一标准。
高盛数据显示，8月存放在纽约联储的央行黄金储备减少了40吨，同期存放在英格兰银行的黄金增加了46吨。这一变化与部分欧洲国家央行调整黄金存放地点的趋势相呼应，但仅凭这些数据，尚不能认定所有央行都在将黄金撤出美国。
高盛对央行的调查进一步显示，各国对黄金储备存放地点的披露意愿正在下降。2026年，拒绝确认黄金存放地点的央行占比升至12%，高于2025年的10%。与此同时，采取海外存放地点多元化安排的央行占比从去年的2%升至10%；计划增加黄金在本国境内存放比例的央行占比也从5%升至9%。
在高盛看来，这些变化反映出各国对储备安全和国家间信任的更广泛担忧。黄金不仅是对冲通胀和市场风险的资产，也涉及危机期间能否顺利交易、调拨和使用。
